“人怕出名豬怕壯”，無(wú)論是對(duì)A股上市公司，還是其實(shí)控人，這句話同樣有效，越是出名就越怕別人知道。

隨著一年一度的年報(bào)大戲正式拉開序幕，隱藏在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之下的其他問(wèn)題，也一并曝光于公眾眼前。

近日，國(guó)內(nèi)濕法隔膜龍頭企業(yè)恩捷股份（002812.SZ）發(fā)布了2019年年報(bào)，業(yè)績(jī)大漲的風(fēng)光表象下，實(shí)控人家族的相關(guān)信息也一覽無(wú)遺。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年恩捷股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約31.6億元，同比增長(zhǎng)28.57%；歸屬凈利潤(rùn)約8.5億元，同比增長(zhǎng)63.92%。這樣的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，堪稱A股的一道光。

與此同時(shí)，恩捷股份宣布分紅方案，擬拿出1億元給所有股東分紅。對(duì)上市公司股東，尤其是大股東而言，分紅相對(duì)是件好事情。

恩捷股份實(shí)控人是李曉明家族，具體包括董事長(zhǎng)李曉明一家三口，以及李曉明弟弟李曉華一家三口，6個(gè)家族成員組成一致行動(dòng)人。

說(shuō)實(shí)話，放眼國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，家族企業(yè)很常見，能做到上市的也不少。但看到年報(bào)中的李曉明家族成員的名字時(shí)，感覺(jué)還是有些扎眼。

看到這一大堆英文字母不難猜出，李曉明家族已經(jīng)加入移民大軍。除了弟弟李曉華，其他5個(gè)家族成員都是美國(guó)國(guó)籍了。

雖然李曉華目前還保留著中國(guó)國(guó)籍，但他已經(jīng)拿到了綠卡，擁有國(guó)外永久居住權(quán)，倘若哪天想移民，也許只是分分鐘的事。

從某種角度來(lái)說(shuō)，恩捷股份已經(jīng)可以稱為“外資公司”了。但是，這樣一家“外國(guó)人”，反而成了云南省首富，這事兒就有意思了。

在2020胡潤(rùn)全球富豪榜上，李曉明家族的財(cái)富值達(dá)到41億美元（約合人民幣290億元），當(dāng)選云南省首富。

當(dāng)時(shí)就有網(wǎng)友提出質(zhì)疑，這一大家子美國(guó)人，怎么就成了云南省首富了呢？

要論李曉明家族與恩捷股份的緣分，就要從頭說(shuō)起了。

1992年，李曉明從美國(guó)麻省理工學(xué)院畢業(yè)，回國(guó)后就創(chuàng)辦了紅塔塑膠，專門為各煙草集團(tuán)供應(yīng)香煙包裝薄膜。

眾所周知，受益于得天獨(dú)厚的自然條件，云南省是煙草大省，國(guó)內(nèi)知名的煙草公司基本都在云南省內(nèi)，李曉明的紅塔塑膠靠為煙草公司供應(yīng)包裝薄膜站穩(wěn)了腳跟。

這門生意乍看之下毫不起眼，但煙草公司可是出了名的高利率，手指縫里隨便漏點(diǎn)兒都能養(yǎng)活不少小企業(yè)，何況紅塔塑膠的客戶還是大名鼎鼎的紅塔集團(tuán)、紅河集團(tuán)等。

此后，黑龍江煙草、川渝中煙等都成了紅塔塑膠的座上賓，靠著幾分錢的薄膜生意，紅塔塑膠一步步做到了上億規(guī)模。

2006年，李曉明收購(gòu)了云南玉溪?jiǎng)?chuàng)新彩印公司，公司更名“創(chuàng)新股份”，業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，年?duì)I收達(dá)到10億元，并于2016年成功登陸深交所。

進(jìn)入資本市場(chǎng)后，創(chuàng)新股份繼續(xù)大舉擴(kuò)張。2018年，公司以51.8億元的總代價(jià)，取得上海恩捷新材料公司的控制權(quán)，并再度更名“恩捷股份”，正式切入鋰電池隔膜業(yè)務(wù)。

值得注意的是，李曉明家族對(duì)上海恩捷直接持股57.1%，說(shuō)白了就是用上市公司的錢去買實(shí)控人的資產(chǎn)，較終實(shí)現(xiàn)實(shí)控人資產(chǎn)的整體打包上市。

俗話說(shuō)，背靠大樹好乘涼。與香煙包裝薄膜業(yè)務(wù)類似，恩捷股份鋰電池隔膜業(yè)務(wù)的崛起，也離不開鋰電池巨頭們的支持。

恩捷股份的國(guó)內(nèi)客戶包括寧德時(shí)代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）等，國(guó)外客戶則包括日本松下、韓國(guó)三星及LG等，2018年就做到了濕法隔膜市場(chǎng)的全球首先。

過(guò)去一年，恩捷股份一路高歌猛進(jìn)，股價(jià)從25塊錢漲到接近70元，公司總市值一度沖破500億元，成了資本市場(chǎng)的“香餑餑”。

公司股價(jià)瘋漲，實(shí)控人李曉明家族的財(cái)富也水漲船高。今年2月，李曉明家族財(cái)富值達(dá)到290億元，較半年前增加一倍多，繼續(xù)穩(wěn)坐云南省首富寶座。

在首富光環(huán)之下，恩捷股份的未來(lái)前景并不樂(lè)觀。

目前，恩捷股份仍在加速擴(kuò)張產(chǎn)能，在珠海、江西通瑞、無(wú)錫等地大約投建了20條基膜生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)2020年底產(chǎn)能達(dá)到28億平米。

擴(kuò)張需要大量資金支持，恩捷股份將江西通瑞100%股權(quán)質(zhì)押給招行宜山支行貸款10億元。此外，無(wú)錫項(xiàng)目一期總投資就達(dá)到22億元，近期公司正在籌劃可轉(zhuǎn)債融資。

雖然恩捷股份砸巨資投建了生產(chǎn)線，但產(chǎn)能難以充分利用。事實(shí)上，公司2019年上半年出貨量?jī)H有3.5億平米，加速擴(kuò)張很可能落個(gè)“受累不討好”的結(jié)局。

作為鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈上一個(gè)小小的分支，濕法隔膜本身沒(méi)有什么話語(yǔ)權(quán)，直接受制于鋰電池產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如果電動(dòng)車行業(yè)有個(gè)風(fēng)吹草動(dòng)，它都要跟著抖三抖。

年初，特斯拉（http://TSLA.US）國(guó)產(chǎn)Model3將售價(jià)下調(diào)至30萬(wàn)元以下，向國(guó)內(nèi)電動(dòng)車發(fā)起挑戰(zhàn)，原本硝煙彌漫的電動(dòng)車市場(chǎng)更加劍拔弩張。

之后受疫情影響，國(guó)內(nèi)汽車銷量急劇下滑，電動(dòng)車銷量更是雪上加霜，價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈。整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)空間不斷壓縮，作為產(chǎn)業(yè)鏈上細(xì)小分支的濕法隔膜難以獨(dú)善其身。

近日，國(guó)際原油價(jià)格連續(xù)暴跌，傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)引發(fā)油價(jià)重回5元時(shí)代，傳統(tǒng)燃油車或?qū)⒂瓉?lái)新一輪采購(gòu)潮，電動(dòng)汽車的未來(lái)銷售雪上加霜，恩捷股份的發(fā)展前景難言樂(lè)觀。

實(shí)際上，這在恩捷股份的股價(jià)走勢(shì)上已經(jīng)有所體現(xiàn)。自2月初股價(jià)登頂后，就開始掉頭向下，至今累計(jì)下跌近30%，公司總市值重回400億元之下，短短一個(gè)月，100億化為烏有了。

結(jié)語(yǔ)

說(shuō)回李曉明家族，他們賺夠了國(guó)人的錢，就跑去入了美國(guó)籍，而且是舉家遷徙，絲毫沒(méi)有留戀之情，這不禁讓筆者想起了前幾天寫過(guò)的地產(chǎn)大佬潘石屹。

目前，潘石屹的妻子張欣入了美國(guó)籍，在夫妻倆巨額捐款的“打點(diǎn)”下，兩個(gè)兒子也順利入讀美國(guó)高校，潘石屹雖然還是中國(guó)籍，恐怕也是“身在曹營(yíng)心在漢”了。

不同的是，疫情當(dāng)前，潘石屹一毛不捐，李曉明家族倒是捐了300萬(wàn)。筆者還是希望這些有著強(qiáng)烈移民傾向的富豪，不要忘了生自己養(yǎng)自己的祖國(guó)，畢竟是祖國(guó)的發(fā)展，給了你們成為富豪的機(jī)會(huì)。

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